油脂利空云集，或需不破不立

春节前后变化巨大，油脂走势先扬后抑，跳空频现，重心至2月底进一步下移，走势偏空。经过对近期云集的利空因素进一步的反应，在经过一轮剧烈的调整下探之后，油脂或将经历不破不立的痛苦转变过程。 　　一、宏观因素引发系统性调整，市场形成共震下行 　　外围情况看，欧洲债务问题压力对市场影响逐渐减弱，但是对经济增速整体放缓，需求下降的忧虑仍在主导市场，英国评级遭降，以及不少国家(如日本)进一步展开货币贬值竞赛。

油脂价格或重回跌势

本年度阿根廷中部产区最早出现干旱迹象，而中部产量约占阿根廷总产量的七成左右，对后期产量调整或产生深远影响。整个1月中部产区降雨稀少，土壤中累积的水分被快速消耗。1月下半月阿根廷北部产区以及巴西南部的帕拉那和南里奥格兰德两省雨量亦明显减少，动摇南美丰产预期。1月末、2月初，阿根廷和巴西南部迎来大范围有利降雨，虽然不能完全消除干旱的影响，但也适时为产区补充了土壤墒情。2月第二周干旱重返阿根廷产区，之后